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    彩客化學(HK.01986):板塊穩定增長,磷酸鐵打開公司新增長極

    中國財經界·www.yousaidithought.com 2021-12-27 10:09:08本文提供方:網友投稿原文來源:

    10月8日,港股上市公司彩客化學集團有限公司(以下簡稱“彩客化學”)發布公告稱,公司旗下子公司山東彩客新建5萬噸磷酸鐵項目獲得政府備案,總投資約2.5億元。預計到2023

    10月8日,港股上市公司彩客化學集團有限公司(以下簡稱“彩客化學”)發布公告稱,公司旗下子公司山東彩客新建5萬噸磷酸鐵項目獲得政府備案,總投資約2.5億元。預計到2023年完成第一期2.5萬噸的產能建設,到2024年完成剩余產能建設。項目建成后,公司磷酸鐵產能在原有基礎上將增至7萬噸。至此,彩客化學全面打開新能源材料布局,未來增長格局逐漸放開。

    深耕精細化學多年 行業龍頭優勢明顯

    彩客化學于2015年登陸港股,是全球領先的精細化學品生產商,目前公司有四大業務板塊,染料及農藥中間體,顏料中間體,電池材料中間體及其他,在河北滄州和山東東營擁有生產基地。

    公司染料中間體業務的主產品是DSD酸,主要用于生產造紙行業或洗滌行業所需要的熒光增白劑(OBA),目前無可靠替代品。公司是全球最大的DSD酸生產基地,當前市占率超過60%。在獨有的技術和環保優勢下,彩客化學DSD酸轉化率遠高于同業競爭者,但整體成本僅為同行的70%左右,市場地位穩固。

    公司顏料中間體業務的主要產品包括 DMSS、DMAS、DATA 等,主要用于生產汽車涂料、高端建筑涂料、人造食用色素等。公司目前是全球最大的 DMSS 生產商、全球第二大的 DMAS 生產商,受惠于食品、藥品與化妝品等市場需求穩定增長,DMAS 的需求預計也將穩定增長。

    客戶資源方面,彩客化學平均與國際知名化學化工企業建立超過10年的業務關系,銷售網絡遍布歐美、東南亞、南亞、南美及東亞地區,2021年上半年海外銷售占29%??梢钥闯?,在精細化學領域彩客化學兼具技術優勢和規模成本優勢,并且在客戶資源和銷售渠道方面具有顯著優勢,公司市場龍頭地位明顯。

    開啟磷酸鐵賽道 醞釀新利潤增長點

    2017年,公司注意到磷酸鐵鋰的廣闊應用前景,和未來的增長空間,在對市場情況進行深入分析和判斷之后,公司毅然決然地做出進軍新能源材料市場的決定,并推進布局,在河北滄州投建了1.5萬噸的鋰電池正極材料前驅體磷酸鐵生產線,彩客化學開啟磷酸鐵新賽道。

    2021年中報顯示,公司磷酸鐵產品銷量較去年同期已大幅上升,磷酸鐵產量目前已達2萬噸/年,電池材料板塊實現收入約2340萬元,占公司整體收益約3.1%,毛利率呈現逐漸上升趨勢,山東彩客項目建成后,公司磷酸鐵產能將達到7萬噸/年,后續產能將會逐步釋放。

    近年來隨著相關政策的不斷推動和市場的火熱行情,磷酸鐵鋰愈受市場關注。且從今年伊始,國家能源局、國家發展改革委員會等政府部門不斷出臺相關政策扶持文件和指導意見,重點圍繞儲能設備、光伏發電、新能源汽車等新能源領域,為磷酸鐵鋰電池火熱市場行情再添助力。

    磷酸鐵是制作磷酸鐵鋰電池正極的關鍵材料,磷酸鐵鋰需求的快速增長也將帶動磷酸鐵需求爆發。申萬宏源表示,2019年的全球磷酸鐵需求量僅為9萬噸,其預計2021年能增至27萬噸,2025年時的需求量則將高達197萬噸。若以2021年的預測需求量為基準,那么至2025年時,全球磷酸鐵需求量將在四年內復合增長64%,成長空間巨大。

    此外,磷酸鐵行業整體產能利用率也在不斷提升。在 2019 年和 2020 年磷酸鐵的產能利用率均處于較低水平,最低點是 2020 年一季度,疫情最嚴重的時期,行業產能利用率僅為 33%。進入 2020 年二季度后,產能利用率不斷提升,達到 40%。2021 年 7 月,磷酸鐵月產量達到 2.9 萬噸,產能利用率在 100%,處于供不應求狀態。

    據公開數據,2021年以來磷酸鐵價上漲幅度達到20%左右,目前主流磷酸鐵均價維持在1.55萬元/噸,后續上漲動力仍舊充足。且據此前申萬宏源測算2025年磷酸鐵鋰電池將帶動磷酸鐵的需求增長至197萬噸左右,當前國內磷酸鐵產能僅29.1萬噸,存在較大缺口,將繼續推動磷酸鐵價格上漲。

    可以預見的磷酸鐵需求量和單位價格提升將有力驅動彩客化學業績增長。對彩客化學而言,提前布局的電池材料業務目前已趕上風口期,并且公司憑借先發優勢提前完成技改,先于剛進入磷酸鐵市場的企業提升產線產能和產品品質,更符合主流以及更高端的市場需求。隨著公司在磷酸鐵市場的不斷加碼,以及新項目的建成,磷酸鐵業務有望成為公司新的利潤增長點。

    本文來源:責任編輯:孫姍姍

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